[轉(zhuǎn)] 日“無限量”購買資產(chǎn)規(guī)模超美QE4
不出市場所料，昨日出爐的日本央行議息會議結(jié)果選擇了擴大通脹目標，并推出“無限量”貨幣寬松政策，比去年12月的資產(chǎn)購買計劃進一步升級。至此，在世界的東西兩半球，日、美等發(fā)達經(jīng)濟體為刺激經(jīng)濟而競相推行的量化寬松貨幣政策格局已然形成。
日本央行議息會議決定將中期通脹目標提高至2%，此前是1%；同時推出“無限量”購買資產(chǎn)計劃，即從2014年起，日本央行每月出手購買13萬億日元的金融資產(chǎn)，而這一計劃何時取消沒有時間表。按目前匯率計算，每月13萬億日元折合1444億美元，這個規(guī)模比美國目前正在實施的“QE4”，即每月合計850億美元的債券購買規(guī)模還要大。
雖然日本央行行長白川方明此前曾針對其實行的量化寬松政策聲稱“世界上哪個央行也不會簡單地跟隨歐美央行而采取行動”，但事實上大家正走在相似的路上。
但實行量化寬松能刺激經(jīng)濟嗎？美聯(lián)儲的“先行先試”還沒有得出明確答案，有經(jīng)濟學家稱美聯(lián)儲是在“創(chuàng)新”，但發(fā)達經(jīng)濟體中效仿者卻跟得很緊。日本新任首相安倍晉三顯然相信它是刺激經(jīng)濟的良藥。在此次議息會議召開之前就給日本央行施壓，而從昨天的議息會議結(jié)果來看，新政策與施壓內(nèi)容出入不大。
與預期有所不同的是，日本央行將利率依然維持在0~0.1%不變，并沒有實行一降到底的零利率。而這也被一些市場人士解讀為，日本央行沒有完全聽從政府的“指使”，并為其在日后繼續(xù)“出牌”留下更多空間。
星展銀行財資市場部高級副總裁王良享昨天在接受《第一財經(jīng)日報》采訪時表示，日本此次量化寬松貨幣政策是在嘗試創(chuàng)造通脹預期來刺激經(jīng)濟。他稱，日本央行自2008年全球金融危機以來沒有積極地擴大資產(chǎn)負債表。至于日本推出寬松貨幣政策是否會影響中國，他稱，日本距離其通脹目標還有相當大一段距離，因此相信在中國不會出現(xiàn)大規(guī)模的進口通脹。
而日本政府向央行施壓也引起了許多國家的警覺。德國央行行長魏德曼近日針對日本政府向日本央行施壓要求進行量化寬松稱：“讓央行承擔更多的責任并迫使央行采取更寬松的貨幣政策可能會引發(fā)一輪競爭性貨幣貶值。”他擔憂央行的獨立性在政府要求其選擇激進的量化寬松中遭到削弱，而央行如果在政府的指令下，“有意或無意，匯率都會受到政府越來越多的政治影響”。
王良享也對本報表示，如果日本經(jīng)濟復蘇由國內(nèi)消費和投資推動，廣大亞洲經(jīng)濟體將從中受惠；但日元如果劇烈貶值將會對日本的競爭市場造成負面影響，比如韓國等國家。
韓國、俄羅斯、泰國等央行領導人最近已經(jīng)在關注日本央行的行動，并表示對本國的貨幣升值表示擔憂，必要時將會采取措施來保證匯率的平穩(wěn)。
招商銀行高級金融分析師劉東亮在接受本報采訪時表示：“引起日元匯率進一步下跌的風險并不是最大的風險。真正的問題是，日本央行明顯開始屈從于政府，其本就不多的獨立性遭到削弱。”他說，單純地注入流動性不一定能刺激實體經(jīng)濟的需求，相反可能引起資產(chǎn)泡沫，日本經(jīng)濟低迷并不是流動性能夠解決的。
當日本無限量貨幣寬松政策宣布后，美元/日元一度再次沖高突破90整數(shù)關口。但是不久在“買預期”行情結(jié)束后，“賣事實”很快帶動日元開始快速上行。
外匯分析師王迎東對本報記者表示：“美元/日元短線遭獲利回吐打壓，但日元貶值趨勢可能還會持續(xù)。”數(shù)據(jù)顯示，日本2012年通脹率接近0.9%，而此次的央行會議目標是要努力將日本的通脹推高至2%。通脹上升意味著日元可能繼續(xù)貶值。王迎東稱，預計日本央行和政府還將有后續(xù)動作，美元/日元還有升至100的可能，90關口暫且觀望。
對于日元未來可能會出現(xiàn)的貶值趨勢，安倍晉三的特別經(jīng)濟顧問、耶魯大學經(jīng)濟學教授濱田宏一表示，即使日元下跌至100附近，也沒有什么問題。濱田宏一稱，日元達到110或更低水平才可能會令人擔憂。
王良享稱，以量化寬松推動“弱日元”政策將是常態(tài)。
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