[轉(zhuǎn)] A股明年解禁市值超1.9萬億 明年7月達到峰值 利空A股
中小板和創(chuàng)業(yè)板成為近期A股的重災區(qū)，上證綜指和深證成指上周分別下跌2.33%和2.61%，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和中小板指數(shù)的跌幅則分別為6.86%和5.16%。從11月的情況看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和中小板指數(shù)的跌幅分別為12.27%和11.96%，上證綜指和深證成指分別下跌4.29%和6.69%。
上一周，上證綜數(shù)和深證成指分別跌破了2000點和8000點整數(shù)關(guān)口，最低分別錄得1959.33點和7786.84點，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則創(chuàng)出了601.05點的歷史新低。中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司領(lǐng)跌A股。
創(chuàng)業(yè)板解禁洪峰第一波
46個月之后，上證指數(shù)再度回到2000點下方，與每次下跌一樣，諸多因素成為壓低股指的推手。首當其沖的是，10月底上證指數(shù)曾反彈至2138.03點的近期高位，但此后就迎來了10月30日首批創(chuàng)業(yè)板公司大小非上市和本年度限售股解禁數(shù)量第二多的11月。
11月份解禁市值超過1100億元，大小非的出逃成為股市重挫的主要原因，盡管部分上市公司的大股東表示推遲解禁，但依然難以阻止中小股東套現(xiàn)的沖動。
進入12月后，市場將迎來本年度最大的限售股解禁潮。Wind資訊統(tǒng)計顯示，12月限售股解禁市值約2200億元。即使考慮到12月31日休市的因素，20個交易日累計解禁市值也將超過1800億元，較11月增加約60%。同時放眼明年，2013年1月、2月和4月的解禁市值均不少于1200億元。由此判斷，目前的創(chuàng)業(yè)板、中小板解禁洪峰僅僅是第一波。
目前，限售股解禁對象主要包括股權(quán)分置限售股、定向增發(fā)限售股、公開增發(fā)限售股和首發(fā)原股東限售股等。其中，中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司的原股東減持最受市場關(guān)注。
在經(jīng)過3年的限售期后，創(chuàng)業(yè)板第一批28家公司于今年10月30日正式進入“全流通”。11月份，又有10家中小板上市公司和1家主板公司解禁。由此導致過去的11月成為創(chuàng)業(yè)板和中小板解禁的一個高峰。
統(tǒng)計顯示，從市值上看，11月是創(chuàng)業(yè)板和中小板年內(nèi)解禁僅次于12月的峰值，合計解禁市值約460億元，約占全年解禁市值的13.34%。
在此之前，部分上市公司的大股東宣布暫緩減持，短時間內(nèi)緩解了市場的悲觀情緒，但大股東的“休戰(zhàn)”并不代表所有首發(fā)原始股東減持的偃旗息鼓。
進入11月以來，已有首批上市的28家創(chuàng)業(yè)板公司的名字出現(xiàn)在大宗交易名單中，包括探路者、萊美藥業(yè)、寶德股份、神州泰岳等創(chuàng)業(yè)板公司。
其中神州泰岳減持套現(xiàn)最多，在大宗交易名單中出現(xiàn)過4次，而后是分別出現(xiàn)兩次的寶德股份和萊美藥業(yè)，探路者、中元華電則分別出現(xiàn)過1次大宗交易。
神州泰岳4次大宗交易的時間是11月1日、6日、12日和15日，分別以每股13.55元、14.64元、13.74元和12.59元成交2777.75萬元、4831.2萬元、4122萬元、377.7萬元，神州泰岳的股東在不到一個月的時間內(nèi)合計套現(xiàn)約1.21億元。由此，中小板和創(chuàng)業(yè)板成為近期A股的重災區(qū)。
對此，渤海證券分析師侯雙江認為，盡管部分上市公司的大股東做出了不減持的承諾，但并不能夠阻止中小股東減持手中的股票。在解禁之前，一些限售股股票被用作銀行貸款和信托產(chǎn)品的抵押物，解禁后一些股東需要轉(zhuǎn)讓這些股票以償還各種債務。而年底將至，這一段時間往往是各家企業(yè)最急需現(xiàn)金以滿足流動性不足的時期，此時減持解禁股可以緩解燃眉之急。
侯雙江還表示：“造成A股疲弱、上證指數(shù)跌破2000點的另一個重要原因是存在808家擬上市公司，由于管理層明確這些公司未來一定會上市，那么投資者的另一種擔心就是當市場回暖之時，又要承受IPO擴容的壓力。”
明年解禁市值天文數(shù)字
在經(jīng)歷了11月的解禁高峰后，從今年12月開始至2013年全年，A股都將面臨著大小非解禁的空前壓力。而明年7月，A股將迎來歷史上最大一波解禁潮，以上周五收盤價計算，屆時當月解禁市值將高達7417.09億元，相當于今年11月份A股解禁市值的6.7倍。
西南證券的研究統(tǒng)計顯示，2012年12月解禁市值環(huán)比增加6成多，成為年內(nèi)最高，也是2011 年9月份以來的最高解禁市值。12月非股改限售股解禁市值占到解禁總市值的98.99%，而11月這一比例為95.52%。
12月限售股解禁的上市公司有96家，20個交易日日均限售股解禁市值約為90億元，比11月份約50億元增加40.00億元，增加幅度為80%；平均每家公司的解禁市值為18.85億元，比11月增加6.09億元，增加幅度為47.68%。
Wind資訊統(tǒng)計顯示，在上述96家公司中，天龍光電、海潤光伏、*ST冠福等8家公司今年三季報虧損；山河智能、超圖軟件等4 家公司今年三季報業(yè)績同比大幅下滑；天龍光電、雅致股份、華電能源2012年年報預虧，華英農(nóng)業(yè)預計大幅下滑。此外，還有10家公司的市盈率高于50倍，其中3家高于100倍。
西南證券的研究報告同樣認為，即將解禁的上市公司中，那些業(yè)績不佳或者估值較高的公司遭遇大小非套現(xiàn)的可能性較大。
東北證券分析師趙立強公開表示，大小非與二級市場投資者之間矛盾的不可調(diào)和性導致了股市的下跌。為了緩解這一矛盾，管理層應該對大小非的減持設(shè)立一定的門檻。對于經(jīng)營情況較好的上市公司，可以允許大小非解禁和在二級市場中減持；對于那些上市后就出現(xiàn)業(yè)績變臉、甚至是“披星戴帽”以及股價低于發(fā)行價格的公司，就要限制大小非套現(xiàn)。“將大小非和二級市場投資者的利益捆綁起來，這才是未來改革的方向。”
但是，解禁洪峰第二波、第三波即將到來，是否會及時得到政策上的緩沖呢？目前比較棘手的現(xiàn)實擺在眼前，據(jù)Wind統(tǒng)計，2013年四個季度解禁市值，以上周五收盤價計算，分別為一季度，3523.01億元；二季度，3268.56億元；三季度，10091.58億元；四季度，2880.10億元。明年總計解禁市值為19763.25億元。
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