[原] 中國12月官方PMI點評:連續(xù)3個月復蘇 但低于預期 經(jīng)濟回升勢頭偏弱
12 月PMI 為50.6%,與上月持平,低于51的市場預期,環(huán)比表現(xiàn)弱于歷史均值水平,但若扣除2008 年12 月PMI 大幅回升2.4 個百分點的非正常表現(xiàn),2012 年12 月份PMI 環(huán)比水 平基本與歷史均值相當。PMI 已經(jīng)連續(xù)三個月站在50%警戒線水平之上,經(jīng)濟企穩(wěn)回升趨勢確立,但經(jīng)濟回升的勢頭偏弱,為弱復蘇。
生產(chǎn)與需求繼續(xù)在 50%以上,但環(huán)比有所下降。12 月份,生產(chǎn)指數(shù)為52%,比上月下降0.5 個百 分點;新訂單指數(shù)為51.2%,與上月持平;新出口訂單指數(shù)為50 %,比上月下降0.2 個百分。生產(chǎn)與需求指數(shù)表明,制造業(yè)尚未出現(xiàn)趨勢性的變化,考慮到大多數(shù)工業(yè)行業(yè)產(chǎn)能過剩、考慮到外需的疲弱,我們預計這種狀態(tài)還將持續(xù)1-2 個季度。
12 月份產(chǎn)成品庫存指數(shù)為49.4%,較上月上升0.6 個百分點;原材料庫存指數(shù)為47.3%,較上月下 降0.6 個百分點。產(chǎn)成品庫存的上升、原材料庫存的下降表示企業(yè)在補充庫存,但由于需求不旺, 導致企業(yè)補庫存的意愿不強,產(chǎn)成品、原材料庫存指數(shù)仍在臨界點以下。
與歷史均值的環(huán)比回升幅度相比,12 月PMI 表現(xiàn)較好的行業(yè)主要是中游重化工行 業(yè),2012 年9 月以來PMI 回升的過程中,伴隨著企業(yè)景氣逐漸從下游消費品行業(yè) 向中游重化工行業(yè)轉(zhuǎn)移的過程。12 月份PMI 環(huán)比相比歷史均值表現(xiàn)較好的行業(yè)是 食品加工及制造業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、化學原料及化學制品制造業(yè)、 金屬制品業(yè)、專用設備制造業(yè)、交通運輸設備制造業(yè)等。
雖然 2012 年12 月經(jīng)濟數(shù)據(jù)尚未公布,但四季度經(jīng)濟企穩(wěn)回升的趨勢已經(jīng)確立, 這主要受益于投資,主要是房地產(chǎn)投資和基礎(chǔ)設施投資的回升,以及出口和消費的小幅改善。從12 月PMI 數(shù)據(jù)看,未來出口仍不容樂觀,未來經(jīng)濟弱復蘇的動力還是要看內(nèi)需,尤其是投資的表現(xiàn)。
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原文出自: 開拓者量化網(wǎng) | http://m.xmjsjz.com.cn/news/article/1060.html
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