[原] 朱玉辰：穩(wěn)步推出國債期貨

2012-03-14 10:21 來源： 開拓者量化網(wǎng) 瀏覽：1255 評論：(2) 作者：tradeblazer

 全國人大代表、中國金融期貨交易所總經理朱玉辰昨日在證監(jiān)會系統(tǒng)代表委員新聞發(fā)布會上表示，中金所將穩(wěn)妥推出國債期貨。他同時透露，正在積極研究匯率期貨。

     朱玉辰說，目前中金所已經完成國債期貨合約及規(guī)則設計，正在全市場范圍內開展仿真交易，同時加強技術系統(tǒng)開發(fā)和建設，有針對性地開展投資者教育等多項籌備工作，但國債期貨上市尚無時間表。

     今年政府工作報告首次提出要發(fā)展匯率避險產品，匯率期貨是其中的重要工具，對此中金所正在積極研究。朱玉辰說，匯率期貨涉及人民幣的國際化進程，研究時間可能會比較長。

     對 于國債期貨的保證金標準和資金門檻，朱玉辰表示，由于國債現(xiàn)貨的波動率較低，一年中可能只有一天的波動幅度能接近1%，因此國際市場上的國債期貨保證金標 準一般在1%—1.5%。國債期貨仿真交易的保證金標準為3%，正式推出后的標準目前還難以確定。國債期貨上市后，個人和機構都可以參與進來，資金門檻 現(xiàn)在還沒確定，我們測算大體和股指期貨差不多。

     除 中國大陸之外，全球前十五大經濟體都推出了自己的國債或其他利率期貨產品。金磚五國中也只有中國大陸沒有國債或其他利率期貨產品。朱玉辰表示，我國 現(xiàn)階段開展國債期貨具有四方面意義：一是完善債券市場體系，擴大直接融資比例，促進債券市場發(fā)展；二是發(fā)揮期貨價格發(fā)現(xiàn)功能，提高債券市場定價效率，推動 建立完善的基準利率體系；三是提供利率風險管理手段，活躍國債現(xiàn)貨市場交易，提高債券市場流動性；四是促進國債發(fā)行，完善國債管理體制，健全公共財政體 系。

     綜 合來看，當前我國國債期貨上市條件基本成熟，市場發(fā)展的各項基礎制度建設已經具備，推出國債期貨能夠做到風險可測、可控和可承受。朱玉辰說，中金所將按 照高標準、穩(wěn)起步、強監(jiān)管、防風險、重功能、促發(fā)展的要求，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線，在國債期貨產品設計、規(guī)則制訂、系統(tǒng)準備、仿真交易、投 資者教育等方面為其上市做好全方位準備。

     現(xiàn) 在推出國債期貨時機已成熟，條件已具備。全國人大代表、前吉林證監(jiān)局局長江連海表示，債券市場不發(fā)達已成為我國資本市場的短板。要發(fā)展債券市場，一方面 要深化債券市場改革，解決債券的發(fā)行、管理、信息披露等體制機制問題，另一方面要推出國債期貨等風險管理工具。股指期貨的適時推出和成功運行，為國債期 貨的推出奠定了良好的基礎，提供了可供借鑒的寶貴經驗。江連海說。

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