[原] 全球宏觀要點(diǎn)
1. 貸款利率市場(chǎng)化信號(hào)意義大于實(shí)質(zhì)意義，存款利率市場(chǎng)化才是最核心最關(guān)鍵的改革。目前只有占總量約11%的銀行實(shí)際貸款利率是低于基準(zhǔn)利率的，而較基準(zhǔn)利率下浮30%的優(yōu)惠貸款占比極小。因此我們判斷該消息對(duì)市場(chǎng)的影響將比較短暫，無(wú)法改變市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)。
2. 央行:上半年新增房地產(chǎn)貸款占同期貸款增量超四分之一
我們認(rèn)為：隨著資金環(huán)境的邊際性收緊，加之銀行對(duì)房地產(chǎn)類(lèi)貸款發(fā)放的季節(jié)性限制，我們認(rèn)為銀行信貸對(duì)商品房銷(xiāo)售的支持將顯著減弱，影響購(gòu)房需求的進(jìn)一步增加。因此，供給上升對(duì)實(shí)際銷(xiāo)售拉動(dòng)作用的彈性有限，使得下半年房地產(chǎn)銷(xiāo)售或持續(xù)低于季節(jié)性。
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