[原] 全球宏觀要點

2013-04-02 10:49 來源： 開拓者量化網(wǎng) 瀏覽：611 評論：(0) 作者：戴非

1．3月樓市“燒”更高 百城房價環(huán)比漲1%

3月百城房價指數(shù)中，二線城市和三四線城市的房價環(huán)比漲幅上升的速度都高于一線城市，延續(xù)了1月以來，一線城市和其他城市房價月環(huán)比差收窄的趨勢，說明房價上漲的壓力正在由一線城市向二三線城市擴散。如果信貸政策沒有配合“國五條”收緊，我們預計房價上漲的壓力在多數(shù)城市仍將存在，不排除各地在短期內(nèi)從嚴從緊執(zhí)行調(diào)控的可能。我們重申：目前的政策難以阻止房價上漲趨勢，中央政府可能出臺更嚴厲措施。

2．芝加哥玉米期貨創(chuàng)24年最大跌幅，并進入熊市，美國庫存高于預期以及種植面積增加，預示著供給充裕；小麥期貨跌至9個月低點，大豆期貨也下跌。

3．中國用電需求增長放緩可能暗示經(jīng)濟減速，這對于工業(yè)金屬來說是個利空信號。而工業(yè)金屬價格也12年來首次在第一季下跌。

LME由六種金屬價格組成的一項指數(shù)在今年前三個月下挫5.6%，為2001年來首次新年開局不利。中國1-2月的電力需求同比增長5.5%，2012年同期的增速為6.7%，2011年的增幅更是超過12%。

中國是鋁、鋅等金屬的世界最大消費國。LME指數(shù)包括銅、鋁、鎳、鉛、鋅和錫，這些金屬在該交易所的合計庫存過去12個月增加了11%。除了錫之外，今年所有金屬都將出現(xiàn)供過于求。

4．美國3月ISM制造業(yè)指數(shù)為51.3，大幅低于54的預期。2月讀數(shù)為54.2。

我們昨天例會指出：財政的負面影響在3月以來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)中有所反應，3月兩種消費者信心指數(shù)出現(xiàn)背離，反映出消費者對未來預期的不確定正在增大。雖然貨幣政策在極力抵消財政政策不確定性的影響，但支出削減與2季度即將到來的債務上限觸頂對經(jīng)濟增長的負面影響將在2季度放大。

下調(diào)美股評級為：中性偏空

5．盡管貴州茅臺日前公布的2012年年報成績不錯，凈利潤同比增速仍在50%以上，但其激增7倍的應收賬款（1781萬元）卻引發(fā)關注，應收賬款前五名均為本應該早已打款的經(jīng)銷商。

在 “塑化劑事件”、“三公消費”瘦身、反壟斷等沖擊下，白酒行業(yè)已進入調(diào)整期。而此時經(jīng)銷商和酒企之間的關系變得異常敏感，出現(xiàn)應收賬款的大幅增長，似乎預示著經(jīng)銷商和白酒企業(yè)之間此前的關系或?qū)l(fā)生改變。

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