[原] 全球宏觀要點
1. 中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室巡視員稱明年或有中小銀行發(fā)生擠提、倒閉。資金價格近期明顯上升應(yīng)該會是制約2014年一季度的一個重要變量，如果下月的中央經(jīng)濟(jì)工作會議對于當(dāng)前貨幣政策穩(wěn)中偏緊的基調(diào)不做明顯調(diào)整，2014年的上半年社會融資總量可能會受到控制，從而影響2014年上半年的投資增速和GDP增速。 財政部公布的前10個月國企利潤同比增長10.1%，比前九個月回落0.4%，單月增速降至6.8%。由于去年四季度企業(yè)利潤大幅反彈，當(dāng)前利潤增速有所下滑更多反映的是基數(shù)效應(yīng)，以高頻指標(biāo)看短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)大致平穩(wěn)，A股有望繼續(xù)上行。
2. 10月FOMC會議紀(jì)要重點摘要：FOMC看到了經(jīng)濟(jì)存在的“幾個重大風(fēng)險”，未來數(shù)月，如經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，聯(lián)儲可能縮減QE，F(xiàn)OMC認(rèn)為經(jīng)濟(jì)有下行風(fēng)險，勞動力市場在萎縮，F(xiàn)OMC認(rèn)為消費者信心指數(shù)仍然過低，F(xiàn)OMC認(rèn)為房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇變緩了。大多與會者認(rèn)為，降低央行支付給銀行的超額存款準(zhǔn)備金利率，是未來某一階段可以考慮采取的行動。盡管此舉通常被認(rèn)為成效較小，但給市場傳達(dá)了聯(lián)儲維持低利率的意愿。美聯(lián)儲布拉德：12月可能開始削減QE。
（我們之前指出，12月削減QE的預(yù)期持續(xù)升溫，因此繼續(xù)持有黃金空單。供應(yīng)方面，全球金礦產(chǎn)量今年可能觸及紀(jì)錄高位，11月19日SPDR黃金持倉量下降0.17%。）
（我們之前指出，12月削減QE的預(yù)期持續(xù)升溫，因此繼續(xù)持有黃金空單。供應(yīng)方面，全球金礦產(chǎn)量今年可能觸及紀(jì)錄高位，11月19日SPDR黃金持倉量下降0.17%。）
3. 中國央行公開市場將進(jìn)行330億元人民幣14天期逆回購操作。本周凈投放590億，銀行間回購利率全面下行。
4. 11月匯豐制造業(yè)PMI初值小幅下滑至50.4(10月50.9，預(yù)期50.8)。產(chǎn)出指數(shù)回升，新出口訂單重回收縮區(qū)間，企業(yè)補(bǔ)庫存放慢。50.4的水平仍是七個月次高，并與10%左右的工業(yè)增加值增速對應(yīng)。政策面，通脹溫和貨幣政策中性，年末財政支出擴(kuò)大也有助流動性。因而，盡管PMI略回調(diào)，我們對短期增長前景仍樂觀。
5. 高盛集團(tuán)預(yù)計，鐵礦石、黃金、大豆和銅價明年可能會下跌至少15%，雖然美國經(jīng)濟(jì)增長加速，但大宗商品將面臨更大的價格下行風(fēng)險。報告指出，隨著供應(yīng)的增長，鐵礦石面臨的價格下行風(fēng)險最大，其價格壓力在2014年晚些時候?qū)⒆兊幂^為明顯。標(biāo)普高盛現(xiàn)貨指數(shù)跟蹤的大宗商品今年下跌5%，其中玉米和貴金屬領(lǐng)跌。 玉米價格下跌的主要因素是供應(yīng)增加，有關(guān)美聯(lián)儲將削減貨幣刺激的預(yù)期 則打擊了貴金屬價格。高盛表示，預(yù)計鐵礦石、黃金、大豆和銅的跌幅會 很大，并可能推低主要生產(chǎn)國的貨幣匯率，包括澳元和南非蘭特。報告表示，金價到明年底預(yù)計會跌到每盎司1,050美元。由于投資者減持黃金，金價預(yù)計將出現(xiàn)2000年以來首次年度下跌。大豆價格到明年底預(yù)計會跌至每蒲式耳9.50美元，昨天在芝加哥市場收 于12.7375美元。銅價預(yù)計會跌到每噸6,200美元，昨天在倫敦金屬交易所 收于6,996美元。
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