[原] 全球宏觀要點
(符合我們之前的判斷。銅價近期出現(xiàn)暴跌,來自中國的需求疲弱一直是致使銅價承壓的基本面因素,但去年銅價相對堅挺,這是因為有“銅融資”在背后支撐。如今銅價暴跌,觸發(fā)因素有三點,其一是人民幣兌美元大幅貶值,其二是中國銀行業(yè)開始收縮貸款;其三超日債違約引發(fā)蝴蝶效應。這些因素導致“銅融資”套利預期轉(zhuǎn)向和流動性出現(xiàn)壓力,直接破壞了銅價最后的支撐因素。)
(上周豬肉和蔬菜價格繼續(xù)下降,預計這種趨勢將在3月份延續(xù),CPI依然上行壓力很小。相比CPI,生產(chǎn)資料因需求不足價格下跌更明顯,PPI走勢延續(xù)弱勢,中上游工業(yè)企業(yè)盈利壓力增大。)
分析師們表示,金屬市場認為違約意味著,金屬消費者和以金屬作為抵押品的融資者將面臨信貸收緊的局面。倘若他們的貸款無法展期或融資協(xié)議開始解除,則投資者可能會在市場出脫金屬庫存。以鋅及鐵礦石等金屬作為抵押品的類似融資協(xié)議情況亦然,但銅向來是中國交易及金融領(lǐng)域的首選。
部份分析師及交易商估計,近年來中國進口的銅當中,約有六至八成可能被當作抵押品;但無人能夠確切說出究竟有多少銅被綁定在融資交易上面。
并無真實需求:上海期交所銅庫存不斷擴大,自1月初以來增加65%,達到200,000噸左右。據(jù)礦業(yè)咨詢機構(gòu)CRU估計,保稅倉庫中還有745,000噸銅庫存。對此,尚沒有獲得官方數(shù)據(jù)。
5.參與內(nèi)部政策討論的消息人士稱,如果經(jīng)濟成長進一步放緩,中國央行將采取2012年以來最強有力的行動,通過調(diào)降銀行存款準備金比率來放松貨幣政策。
消息人士稱,如果經(jīng)濟增速降至7.5%之下,滑向7.0%,央行將調(diào)降銀行的存款準備金比率,并且央行將繼續(xù)執(zhí)行現(xiàn)有的貨幣市場操作和通過國有銀行進行的匯市干預。交易商稱,這些舉措已經(jīng)使貨幣市場狀況放松。
降低準備金比率除了為逐步放緩的經(jīng)濟提供支撐外,還將有助于緩解央行即將進行的金融改革給經(jīng)濟帶來的沖擊。市場廣泛預計,央行將在年內(nèi)開始推行金融改革,其中包括放大人民幣交易區(qū)間,給銀行更大的自由度自行決定存款利率。(即使降準也難以改變經(jīng)濟下行趨勢)
6. 據(jù)路透社消息,中國證監(jiān)會最快或?qū)⒂诒局苣┩瞥鰞?yōu)先股試點,銀行或成為首批優(yōu)先股發(fā)行試點,四大國有銀行的優(yōu)先股競標工作已開始,公開發(fā)行的優(yōu)先股將暫時不包括轉(zhuǎn)股條款,非公開發(fā)行的優(yōu)先股則保留轉(zhuǎn)股條款。優(yōu)先股有助于減輕一些大型公司,尤其是銀行股的再融資壓力,對股市有一定利好作用。
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