[原] 全球宏觀要點
據(jù)今年1月和2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)判斷，中國一季度GDP增速下跌幾成定局。近日國際投行集體下調(diào)中國增長預(yù)期，高盛和美國銀行均將增速下調(diào)至7.5%以下，全球最大共同基金之一PIMCO對中國增速的最低預(yù)期達到6.5%。7.5%左右是中國政府今年的官方增速目標。
日前的國務(wù)院常務(wù)會議強調(diào)：抓緊出臺已確定的擴內(nèi)需、穩(wěn)增長措施。分析人士認為，這一提法明確了穩(wěn)增長的信號。中證報采訪的業(yè)內(nèi)專家稱，“已確定的擴內(nèi)需、穩(wěn)增長措施”應(yīng)主要包括保障性安居工程、農(nóng)業(yè)、重大水利、中西部鐵路、節(jié)能環(huán)保、社會事業(yè)等領(lǐng)域投資項目。這些投資項目所在領(lǐng)域已被政府工作報告明確列為中央預(yù)算內(nèi)投資資金的重點支持領(lǐng)域。
因2008年金融危機而出名的塔勒布先生最新力作是《反脆弱：從不確定性中受益》，理論之一就是用小崩潰換來大安全。如感冒時不服藥，每年有一兩次發(fā)燒，調(diào)動體內(nèi)免疫系統(tǒng)，以免身體全面崩潰。又如，平時不要干預(yù)經(jīng)濟體能夠承受的金融小危機與局部泡沫小破滅，這樣就不會形成影響金融全局的不可控制的大破滅。中國政府試圖讓更多的投資者習(xí)慣風(fēng)險，同時嚴控系統(tǒng)性風(fēng)險，維持經(jīng)濟增長的底線。
小破滅在政府可以控制、可以承受的范圍之內(nèi)。認為人民幣匯率就此崩盤的說法，忽略了匯率下行之后真實出口的上升，以及近幾年官方與民間不斷囤積的美元與黃金，如果中國人民幣會遭遇類似東南亞金融危機似的大崩潰，意味著全球金融難以幸免。
當央行感覺銀行整體受威脅，他們針對互聯(lián)網(wǎng)金融出手，支付寶與理財通等因此付出沉重代價。在全局穩(wěn)定與局部創(chuàng)新之間如何均衡，做法是以全局為重、讓超前的互聯(lián)網(wǎng)金融等一等。只要能整體復(fù)蘇，只要能夠取得最后的勝利，局部得失、一些標志型企業(yè)被誤傷，無關(guān)大局。
如果房地產(chǎn)幾萬億信托出現(xiàn)問題，如果銀行壞賬高到難以抑制，如果人民幣匯率跌到信心全失，央行將毫不猶豫降準降息，購入人民幣出售美元，這是彈藥庫里的現(xiàn)成武器。
全面崩潰論者醒醒吧，目前所做的一切都是為了城鎮(zhèn)化升級，為了形成具有風(fēng)險承受力的金融市場。成功，只許成功不許失敗，否則，就是全局性風(fēng)險。
證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍今日表示，此次發(fā)布實施的《辦法》共9章70條，《辦法》主要內(nèi)容包括，一是上市公司可以發(fā)行優(yōu)先股，非上市公眾公司可以非公開發(fā)行優(yōu)先股。
二是三類上市公司可以公開發(fā)行優(yōu)先股：其普通股為上證50指數(shù)成份股；以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段收購或吸收合并其他上市公司；以減少注冊資本為目的回購普通股的，可以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段，或者在回購方案實施完畢后，可公開發(fā)行不超過回購減資總額的優(yōu)先股。
三是上市公司發(fā)行優(yōu)先股，可以申請一次核準分次發(fā)行。
四是公司非公開發(fā)行優(yōu)先股僅向本辦法規(guī)定的合格投資者發(fā)行，每次發(fā)行對象不得超過200人，且相同條款的優(yōu)先股的發(fā)行對象累計不得超過200人。
五是優(yōu)先股交易或轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)的投資者適當性標準應(yīng)當與發(fā)行環(huán)節(jié)保持一致；非公開發(fā)行的相同條款優(yōu)先股經(jīng)交易或轉(zhuǎn)讓后，投資者不得超過200人。
優(yōu)先股試點辦法征求意見過程中嚴格限制可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，正式文件中刪除了相關(guān)條款，規(guī)定不得發(fā)行可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股。
（對銀行等大盤藍籌股重大利好，建議做多上證50指數(shù)，做空創(chuàng)業(yè)板指數(shù)）
6. 公開發(fā)行優(yōu)先股，任何投資者都可以參與，在市場上公開買賣，沒有任何限制；非公開發(fā)行優(yōu)先股規(guī)定了合格投資者范圍，不符合投資者門檻的投資者，可通過基金、信托、理財產(chǎn)品方式間接投資優(yōu)先股。
以減少注冊資本為目的回購普通股的，可以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段，或者在回購方案實施完畢后，可公開發(fā)行不超過回購減資總額的優(yōu)先股。
（鼓勵上市公司回購，利好股價）
7. 中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人今天介紹，證監(jiān)會全面推進創(chuàng)業(yè)板市場改革，一是修訂首次發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市暫行辦法，適當降低財務(wù)指標要求。根據(jù)征求意見稿的規(guī)定，企業(yè)只要滿足一年盈利的條件，即可申請在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。；二是拓展市場服務(wù)覆蓋面，申報企業(yè)不再限于9大行業(yè)；三是建立再融資制度，合理設(shè)定發(fā)行條件，推出小額快速的定向增發(fā)機制；四是完善并購重組制度，簡化流程，豐富支付手段，拓寬融資渠道；五是完善首發(fā)信披規(guī)則，提高有效性和針對性，強化風(fēng)險揭示和監(jiān)管；六是嚴格執(zhí)行退市制度，觸發(fā)條件快速退市，不允許借殼上市。
（降低上市門檻，創(chuàng)業(yè)板可能會大量擴容，觸發(fā)條件快速退市，不允許借殼上市，對創(chuàng)業(yè)板構(gòu)成重大利空，符合我們前期看空創(chuàng)業(yè)板的觀點）
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原文出自: 開拓者量化網(wǎng) | http://m.xmjsjz.com.cn/news/article/58547.html
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