[原] 宏觀行業(yè)要點
1. MSCI 將不會按原計劃把中國A股納入新興市場指數(shù)。MSCI全球指數(shù)研究部主管Remy Briand指出: 其實很多國際投資者已經(jīng)投資中國A股市場，QFII和RQFII批準的額度在過去兩年也有顯著增長。A股市場事實上已經(jīng)在逐步開放中。MSCI的職責是通過編制指數(shù)來及時反映投資機會群組的擴大。此次咨詢顯示投資者普遍支持A股的納入，但是目前的配額制度還有太多限制，難以將A股立即納入主流的指數(shù)系統(tǒng)。所以我們將把中國A股繼續(xù)保留在可能被升級為新興市場的名單上，隨著如滬港通方案的實施，我們將密切觀察有關方面的發(fā)展。 MSCI曾表示，將A股納入MSCI新興市場指數(shù)之后，可能會吸引120億美元資金進入A股市場。(利空股指）
2. 通脹數(shù)據(jù)點評：
豬價快速反彈24%，使得5 月CPI 同比回升0.7 個百分點至2.5%，環(huán)比上升0.1%。不過在宏觀經(jīng)濟偏涼、核心通脹壓力不大背景下，豬價反彈空間總體有限，不太可能帶來CPI 同比的持續(xù)回升。（最近的例子是2012 年8 月-11 月、2013 年5 月-9 月，這兩輪豬價反彈的時間均不超過半年；遠一點的例子是1995-2002 年，在八年的時間里豬價上漲空間十分有限）。預計未來幾個月CPI 同比低位小幅波動。6月以來豬肉價格漲幅有所回落，菜價繼續(xù)下跌，預計6月CPI同比小幅降至2.4%，全年CPI同比漲幅2.4%。
5 月PPI 環(huán)比-0.1%，連續(xù)第二個月跌幅收窄；同比-1.4%。PPI已經(jīng)連續(xù)27個月處于負值區(qū)間，意味著工業(yè)品通縮仍在繼續(xù)。但PPI降幅明顯收窄，源于生產(chǎn)資料價格降幅縮窄，印證經(jīng)濟短期企穩(wěn)。但看起來經(jīng)濟恢復主要受出口改善的支持，房地產(chǎn)市場的調(diào)整仍在繼續(xù)，內(nèi)需表現(xiàn)依然疲弱。預計短期PPI 維持平穩(wěn)，上行動力暫時缺乏。6月以來鋼價、煤價繼續(xù)回落，但油價企穩(wěn)，預測6月PPI環(huán)比下降0.1%，同比降幅縮窄至0.9%。
鑒于長期經(jīng)濟增長乏力，5、6月份通脹水平或成為年內(nèi)高點。因此貨幣仍有進一步放松的空間。
豬價快速反彈24%，使得5 月CPI 同比回升0.7 個百分點至2.5%，環(huán)比上升0.1%。不過在宏觀經(jīng)濟偏涼、核心通脹壓力不大背景下，豬價反彈空間總體有限，不太可能帶來CPI 同比的持續(xù)回升。（最近的例子是2012 年8 月-11 月、2013 年5 月-9 月，這兩輪豬價反彈的時間均不超過半年；遠一點的例子是1995-2002 年，在八年的時間里豬價上漲空間十分有限）。預計未來幾個月CPI 同比低位小幅波動。6月以來豬肉價格漲幅有所回落，菜價繼續(xù)下跌，預計6月CPI同比小幅降至2.4%，全年CPI同比漲幅2.4%。
5 月PPI 環(huán)比-0.1%，連續(xù)第二個月跌幅收窄；同比-1.4%。PPI已經(jīng)連續(xù)27個月處于負值區(qū)間，意味著工業(yè)品通縮仍在繼續(xù)。但PPI降幅明顯收窄，源于生產(chǎn)資料價格降幅縮窄，印證經(jīng)濟短期企穩(wěn)。但看起來經(jīng)濟恢復主要受出口改善的支持，房地產(chǎn)市場的調(diào)整仍在繼續(xù)，內(nèi)需表現(xiàn)依然疲弱。預計短期PPI 維持平穩(wěn)，上行動力暫時缺乏。6月以來鋼價、煤價繼續(xù)回落，但油價企穩(wěn)，預測6月PPI環(huán)比下降0.1%，同比降幅縮窄至0.9%。
鑒于長期經(jīng)濟增長乏力，5、6月份通脹水平或成為年內(nèi)高點。因此貨幣仍有進一步放松的空間。
3. 電力設備新能源：
媒體報道，江蘇省1GW 的分布式光伏指標已經(jīng)下發(fā)到各個市，而江蘇省也有信心完成1GW 的分布式目標。同時，如果指標完成良好，最后可能考慮追加指標。1）江蘇指標下發(fā)為全國開了個好頭，國家能源局年初計劃分布式8GW，完成難度大，地面電站比例可能提高，考慮到分布式建設起步階段，完不成任務也是可以接受。2）從分布式光伏的實施來看融資、保險、電費收取、調(diào)度等都是分布式光伏實施過程中的難點，近期都在改善。3）重點關注：林洋電子、陽光電源、愛康科技。
媒體報道，江蘇省1GW 的分布式光伏指標已經(jīng)下發(fā)到各個市，而江蘇省也有信心完成1GW 的分布式目標。同時，如果指標完成良好，最后可能考慮追加指標。1）江蘇指標下發(fā)為全國開了個好頭，國家能源局年初計劃分布式8GW，完成難度大，地面電站比例可能提高，考慮到分布式建設起步階段，完不成任務也是可以接受。2）從分布式光伏的實施來看融資、保險、電費收取、調(diào)度等都是分布式光伏實施過程中的難點，近期都在改善。3）重點關注：林洋電子、陽光電源、愛康科技。
4. 5月乘用車銷量最終數(shù)據(jù)同比13.9%，環(huán)比-1.2%，超越季節(jié)性特征。（汽車比家電好，可選消費整體中性）
5. 中國證券報記者從多渠道獲悉，除了工信部正在醞釀叫停各地新能源汽車的地方保護政策之外，財政部正在研究新能源汽車購置稅優(yōu)惠的相關政策，加上各地地方政府在購買新能源汽車“綠色通道”和充電配套設施建設方面的持續(xù)加碼，新能源汽車消費立體化的扶持政策開始初步成型。
（新能源汽車長期看好）
（新能源汽車長期看好）
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