[原] 宏觀行業(yè)要點(diǎn)
1. 廣匯能源公告稱，8月27日，廣匯能源接到新疆商務(wù)廳通知，已收到《商務(wù)部關(guān)于賦予新疆廣匯石油有限公司原油非國(guó)營(yíng)貿(mào)易進(jìn)口資質(zhì)的批復(fù)》，業(yè)界期盼已久的原油進(jìn)口權(quán)限，宣告正式破冰。
（利好油改板塊）
（利好油改板塊）
2. 國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)昨日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)持定向調(diào)控，以解決長(zhǎng)遠(yuǎn)問(wèn)題的辦法確保當(dāng)前經(jīng)濟(jì)社會(huì)平穩(wěn)發(fā)展。緊扣結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快推進(jìn)一批“補(bǔ)短板”的重大工程建設(shè)。會(huì)議確定今明兩年抓緊推進(jìn)數(shù)項(xiàng)工程，包括大力發(fā)展清潔能源，開(kāi)工建設(shè)一批風(fēng)電、水電、光伏發(fā)電及沿海核電項(xiàng)目。
（核電成穩(wěn)增長(zhǎng)新動(dòng)力）
（核電成穩(wěn)增長(zhǎng)新動(dòng)力）
3. 宏觀（海通）：
央行8 月27 日發(fā)布公告稱，近日對(duì)部分分支行增加支農(nóng)再貸款額度200 億元，引導(dǎo)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大涉農(nóng)信貸投放，同時(shí)采取有效措施，進(jìn)一步加強(qiáng)支農(nóng)再貸款管理，促進(jìn)降低“三農(nóng)”融資成本。我們的觀點(diǎn)是：定向降低再貸款利率，量寬持續(xù)降息可期。
4. 策略：內(nèi)外牛市亞洲篇
在DDM 框架下回顧日本、香港地區(qū)、臺(tái)灣地區(qū)牛市歷程；亞洲牛市歷史有別于歐美之處：市場(chǎng)由管制到對(duì)外開(kāi)放是關(guān)鍵，包括匯率管制放開(kāi)（香港、臺(tái)灣）、資本市場(chǎng)或?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)（日本、臺(tái)灣）引入外資；低利率仍是先決條件，日、臺(tái)牛市中經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型推升ROE、香港歸屬落定推升風(fēng)險(xiǎn)偏好是重要基礎(chǔ)。
在DDM 框架下回顧日本、香港地區(qū)、臺(tái)灣地區(qū)牛市歷程；亞洲牛市歷史有別于歐美之處：市場(chǎng)由管制到對(duì)外開(kāi)放是關(guān)鍵，包括匯率管制放開(kāi)（香港、臺(tái)灣）、資本市場(chǎng)或?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)（日本、臺(tái)灣）引入外資；低利率仍是先決條件，日、臺(tái)牛市中經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型推升ROE、香港歸屬落定推升風(fēng)險(xiǎn)偏好是重要基礎(chǔ)。
5. 汽車：
反壟斷持續(xù)深化，關(guān)注經(jīng)銷商和配件。未來(lái)破除壟斷產(chǎn)業(yè)鏈影響深遠(yuǎn)。關(guān)注兩個(gè)方向：一是經(jīng)銷商，話語(yǔ)權(quán)增強(qiáng)、單店多品牌將增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)效率，配件降價(jià)增加客戶，翻轉(zhuǎn)空間大，推薦亞夏汽車；二是易耗配件，流通層級(jí)減少，售后盈利增強(qiáng)，引入O2O 創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)；推薦駱駝股份、風(fēng)帆股份（啟動(dòng)電池）、賽輪股份（輪胎）、德聯(lián)集團(tuán)（精細(xì)化工）。
反壟斷持續(xù)深化，關(guān)注經(jīng)銷商和配件。未來(lái)破除壟斷產(chǎn)業(yè)鏈影響深遠(yuǎn)。關(guān)注兩個(gè)方向：一是經(jīng)銷商，話語(yǔ)權(quán)增強(qiáng)、單店多品牌將增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)效率，配件降價(jià)增加客戶，翻轉(zhuǎn)空間大，推薦亞夏汽車；二是易耗配件，流通層級(jí)減少，售后盈利增強(qiáng)，引入O2O 創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)；推薦駱駝股份、風(fēng)帆股份（啟動(dòng)電池）、賽輪股份（輪胎）、德聯(lián)集團(tuán)（精細(xì)化工）。
6. 軍工：
軍工行業(yè)異動(dòng)，發(fā)動(dòng)機(jī)板塊政策預(yù)期引爆軍工行情，持續(xù)推薦發(fā)動(dòng)機(jī)板塊。關(guān)注未來(lái)可能發(fā)生的主題性投資催化劑：發(fā)動(dòng)機(jī)公司成立、行業(yè)扶植政策、股權(quán)激勵(lì)、事業(yè)單位改制。我們認(rèn)為發(fā)動(dòng)機(jī)行情沒(méi)有走完，持續(xù)關(guān)注發(fā)動(dòng)機(jī)板塊主要公司：航空動(dòng)力、鋼研高納、成發(fā)科技。
軍工行業(yè)異動(dòng)，發(fā)動(dòng)機(jī)板塊政策預(yù)期引爆軍工行情，持續(xù)推薦發(fā)動(dòng)機(jī)板塊。關(guān)注未來(lái)可能發(fā)生的主題性投資催化劑：發(fā)動(dòng)機(jī)公司成立、行業(yè)扶植政策、股權(quán)激勵(lì)、事業(yè)單位改制。我們認(rèn)為發(fā)動(dòng)機(jī)行情沒(méi)有走完，持續(xù)關(guān)注發(fā)動(dòng)機(jī)板塊主要公司：航空動(dòng)力、鋼研高納、成發(fā)科技。
7. 衛(wèi)士通：
8 月25 日，中國(guó)電科網(wǎng)絡(luò)信息安全子集團(tuán)組建籌備工作正在成都加速推進(jìn)。前不久，中國(guó)電科集團(tuán)與成都市簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，將投資130 億在川建設(shè)國(guó)家示范網(wǎng)絡(luò)信息安全產(chǎn)業(yè)園。
點(diǎn)評(píng)：
國(guó)家級(jí)信息安全‚航空母艦?初露崢嶸。中國(guó)電科網(wǎng)絡(luò)信息安全子集團(tuán)將成為規(guī)?？涨暗膰?guó)家級(jí)信息安全‚航空母艦?：
1、前期投資規(guī)?？涨?。僅前期建設(shè)國(guó)家示范網(wǎng)絡(luò)信息安全產(chǎn)業(yè)園投資規(guī)模就達(dá)130 億之巨。
2、傾中國(guó)電科全集團(tuán)之力打造。此次除在國(guó)內(nèi)信息安全領(lǐng)域中單體占比最大的中電30 所（年產(chǎn)值近30 億）之外，網(wǎng)安子集團(tuán)還將把中國(guó)電科集團(tuán)旗下33 所、9 所、29 所的相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)品資源，一并整合納入。
3、目標(biāo)遠(yuǎn)大。集團(tuán)目標(biāo)2017 年收入至少100 億元以上，凈利潤(rùn)至少在10 億元以上，2020 年成為世界一流的網(wǎng)絡(luò)信息安全綜合服務(wù)提供商，力爭(zhēng)形成千億級(jí)網(wǎng)絡(luò)信息安全產(chǎn)業(yè)集群。
衛(wèi)士通將成為集團(tuán)重要的資本平臺(tái)：
1、衛(wèi)士通不僅是中電集團(tuán)旗下唯一以信息安全為主業(yè)的上市公司，亦是A 股市場(chǎng)唯一的信息安全‚國(guó)家隊(duì)?。
2、衛(wèi)士通此前的資產(chǎn)注入思路與網(wǎng)安子集團(tuán)打造涵蓋‚芯片－軟件－平臺(tái)－整機(jī)－系統(tǒng)?的完整信息安全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略完全契合，同時(shí)網(wǎng)安子集團(tuán)將視頻、通訊導(dǎo)航、通用航空等產(chǎn)業(yè)納入發(fā)展計(jì)劃亦與衛(wèi)士通將安全模塊嵌入更多通用功能產(chǎn)品的發(fā)展思路吻合，后續(xù)協(xié)同效應(yīng)和資本整合想象空間巨大。
投資建議：堅(jiān)定看好公司作為唯一的信息安全國(guó)家隊(duì)，在行業(yè)史無(wú)前例戰(zhàn)略機(jī)遇期的發(fā)展前景。信息安全產(chǎn)業(yè)園目標(biāo)2017 年產(chǎn)值150 億元，公司目前營(yíng)收只有10 億元，成長(zhǎng)空間廣闊。預(yù)計(jì)14-15 年EPS 為0.8、1.13 元，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至55 元。
8 月25 日，中國(guó)電科網(wǎng)絡(luò)信息安全子集團(tuán)組建籌備工作正在成都加速推進(jìn)。前不久，中國(guó)電科集團(tuán)與成都市簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，將投資130 億在川建設(shè)國(guó)家示范網(wǎng)絡(luò)信息安全產(chǎn)業(yè)園。
點(diǎn)評(píng)：
國(guó)家級(jí)信息安全‚航空母艦?初露崢嶸。中國(guó)電科網(wǎng)絡(luò)信息安全子集團(tuán)將成為規(guī)?？涨暗膰?guó)家級(jí)信息安全‚航空母艦?：
1、前期投資規(guī)?？涨?。僅前期建設(shè)國(guó)家示范網(wǎng)絡(luò)信息安全產(chǎn)業(yè)園投資規(guī)模就達(dá)130 億之巨。
2、傾中國(guó)電科全集團(tuán)之力打造。此次除在國(guó)內(nèi)信息安全領(lǐng)域中單體占比最大的中電30 所（年產(chǎn)值近30 億）之外，網(wǎng)安子集團(tuán)還將把中國(guó)電科集團(tuán)旗下33 所、9 所、29 所的相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)品資源，一并整合納入。
3、目標(biāo)遠(yuǎn)大。集團(tuán)目標(biāo)2017 年收入至少100 億元以上，凈利潤(rùn)至少在10 億元以上，2020 年成為世界一流的網(wǎng)絡(luò)信息安全綜合服務(wù)提供商，力爭(zhēng)形成千億級(jí)網(wǎng)絡(luò)信息安全產(chǎn)業(yè)集群。
衛(wèi)士通將成為集團(tuán)重要的資本平臺(tái)：
1、衛(wèi)士通不僅是中電集團(tuán)旗下唯一以信息安全為主業(yè)的上市公司，亦是A 股市場(chǎng)唯一的信息安全‚國(guó)家隊(duì)?。
2、衛(wèi)士通此前的資產(chǎn)注入思路與網(wǎng)安子集團(tuán)打造涵蓋‚芯片－軟件－平臺(tái)－整機(jī)－系統(tǒng)?的完整信息安全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略完全契合，同時(shí)網(wǎng)安子集團(tuán)將視頻、通訊導(dǎo)航、通用航空等產(chǎn)業(yè)納入發(fā)展計(jì)劃亦與衛(wèi)士通將安全模塊嵌入更多通用功能產(chǎn)品的發(fā)展思路吻合，后續(xù)協(xié)同效應(yīng)和資本整合想象空間巨大。
投資建議：堅(jiān)定看好公司作為唯一的信息安全國(guó)家隊(duì)，在行業(yè)史無(wú)前例戰(zhàn)略機(jī)遇期的發(fā)展前景。信息安全產(chǎn)業(yè)園目標(biāo)2017 年產(chǎn)值150 億元，公司目前營(yíng)收只有10 億元，成長(zhǎng)空間廣闊。預(yù)計(jì)14-15 年EPS 為0.8、1.13 元，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至55 元。
8. 中國(guó)央行公開(kāi)市場(chǎng)今日將進(jìn)行100億元人民幣14天期正回購(gòu)操作。本周將凈投放450億元人民幣，上周為凈投放110億元人民幣。
9. 中國(guó)1-7月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)年率+11.7%，前值+11.4%。中國(guó)7月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)年率+13.5%，前值+17.9%。
10. 中國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)正考慮擴(kuò)大人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)額度，向更多國(guó)家開(kāi)放中國(guó)大陸的股市和債市，同時(shí)拓寬人民幣回流渠道?！度A爾街日?qǐng)?bào)》援引消息人士稱，中國(guó)可能允許瑞士和盧森堡的機(jī)構(gòu)投資者在RQFII項(xiàng)目下將海外籌集到的人民幣資金用于投資中國(guó)股市和債市。
11. 《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》獲悉，國(guó)家發(fā)改委牽頭制定的國(guó)企混合所有制改革相關(guān)草案透露，改革從試點(diǎn)入手，預(yù)計(jì)用兩年左右形成不同類型混合所有制的成功案例，到2020年基本完成國(guó)企股權(quán)多元化改革。該草案全名“關(guān)于在國(guó)有企業(yè)積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見(jiàn)的草案”，近期正在多部委和中央企業(yè)間流轉(zhuǎn)，廣泛征求意見(jiàn)。草案提供的思路暗示，試點(diǎn)可能從國(guó)資委監(jiān)管的中央企業(yè)擴(kuò)大到其他中央企業(yè)。
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