[原] 銀監(jiān)會(huì)擬收緊銀行金融衍生品交易(1圖)

2012-03-14 10:26 來(lái)源： 開拓者量化網(wǎng) 瀏覽：1020 評(píng)論：(1) 作者：tradeblazer

繼去年諸多知名企業(yè)紛紛敗走金融衍生品后，境內(nèi)銀行在衍生品交易中的角色風(fēng)險(xiǎn)日益突出。

知情人士日前對(duì)CBN表示，銀監(jiān)會(huì)正在研究出臺(tái)文件，對(duì)境內(nèi)銀行和企業(yè)客戶開展金融衍生品交易流程進(jìn)行更嚴(yán)格的規(guī)范，同時(shí)不鼓勵(lì)境內(nèi)銀行參與過(guò)于復(fù)雜的境外衍生品交易，尤其不得參與境外機(jī)構(gòu)和境內(nèi)企業(yè)所開展的復(fù)雜衍生品交易的中間環(huán)節(jié)。

這位知情人士稱，今后和企業(yè)客戶開展衍生品交易時(shí)，境內(nèi)銀行需更深入了解企業(yè)需求，要求客戶詳細(xì)說(shuō)明所面臨的風(fēng)險(xiǎn)及其具體形成機(jī)制，據(jù)此設(shè)計(jì)產(chǎn)品且不得超過(guò)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的范圍。簡(jiǎn)言之，境內(nèi)銀行向企業(yè)客戶提供的衍生品不得用于投機(jī)，僅能用于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

不能是由境外機(jī)構(gòu)和境內(nèi)企業(yè)談好了(交易)，再把境內(nèi)銀行拉進(jìn)來(lái)。上述知情人士稱。這意味著，過(guò)去中資銀行通過(guò)背對(duì)背平盤方式充當(dāng)外資銀行產(chǎn)品銷售渠道的做法將遭遇紅燈。

在 這種模式中，境外金融機(jī)構(gòu)和境內(nèi)企業(yè)談好一筆交易，將中資銀行拉進(jìn)來(lái)與企業(yè)進(jìn)行交易，之后再由中資銀行與境外金融機(jī)構(gòu)之間反向平盤。在此過(guò)程中，中資銀行 獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)傭金，但大部分收益歸境外金融機(jī)構(gòu)。之所以出現(xiàn)如此多的背對(duì)背交易，主要由于中資銀行產(chǎn)品設(shè)計(jì)和定價(jià)能力不到位。

(文件)將會(huì)(對(duì)衍生品交易)提出更高的要求，把以前的一些有關(guān)衍生品交易的規(guī)定更加具體化。一位接近銀監(jiān)會(huì)的人士說(shuō)。

去 年秋，隨著金融危機(jī)爆發(fā)，一大批境內(nèi)企業(yè)和機(jī)構(gòu)從事衍生品交易后出現(xiàn)大面積虧損，最典型的是歐元CMS(Constant Maturity Swap，固定期限互換利率)。去年年中，歐元長(zhǎng)短期利率出現(xiàn)罕見倒掛現(xiàn)象，這一小概率事件致使原以為風(fēng)險(xiǎn)不大的企業(yè)蒙受慘重?fù)p失。

一位股份制銀行人士告訴CBN，一些國(guó)有銀行去年在市場(chǎng)上大力推薦歐元CMS產(chǎn)品，企業(yè)和銀行損失都很大。

今 后類似歐元CMS的將境外利率風(fēng)險(xiǎn)套入境內(nèi)的產(chǎn)品可能遭遇禁令。一家股份制銀行的資金部總經(jīng)理告訴CBN：今后比較復(fù)雜的產(chǎn)品，與匯率、利率風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有關(guān) 系的、非對(duì)沖性質(zhì)的衍生產(chǎn)品都不鼓勵(lì)做，和企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的、放大風(fēng)險(xiǎn)的、高杠桿的衍生產(chǎn)品都不是鼓勵(lì)發(fā)展的方向。

衍生品門陸續(xù)曝 光后，3月國(guó)資委緊急下發(fā)通知要求央企全面清理各類金融衍生業(yè)務(wù)，一系列巨虧事件亦引起銀監(jiān)會(huì)重視。銀監(jiān)會(huì)主席劉明康在4月的一個(gè)會(huì)議上提出，堅(jiān)決反對(duì)在 高杠桿率下搞金融創(chuàng)新，堅(jiān)決反對(duì)產(chǎn)品復(fù)雜化，在無(wú)透明度的情況下推進(jìn)金融創(chuàng)新，也堅(jiān)決反對(duì)嚴(yán)重脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)和實(shí)際需要的金融創(chuàng)新。

金融危機(jī)教訓(xùn)之一是重新審視境內(nèi)衍生品市場(chǎng)的發(fā)展。上述知情人士認(rèn)為，一些復(fù)雜的衍生品超出投資者認(rèn)知范圍和實(shí)際需求，而國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)提供的衍生品往往不能滿足企業(yè)避險(xiǎn)需求。

上述股份制銀行資金部總經(jīng)理認(rèn)為，有風(fēng)險(xiǎn)要正視，想辦法降低風(fēng)險(xiǎn)，但在選擇避險(xiǎn)方式時(shí)，不能降低此風(fēng)險(xiǎn)時(shí)又?jǐn)U大彼風(fēng)險(xiǎn)。中資客戶要堅(jiān)持的原則是做好主營(yíng)業(yè)務(wù)，同時(shí)降低風(fēng)險(xiǎn)，千萬(wàn)不要試圖從不懂的領(lǐng)域里賺錢。

在研究出臺(tái)規(guī)范期間，銀監(jiān)會(huì)曾派專人赴上海開展市場(chǎng)調(diào)研，并聽取相關(guān)企業(yè)、機(jī)構(gòu)和國(guó)資部門意見。

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